2026 世界人工智能大会（WAIC）· 中国 AI 产业链图谱

按 产业链位置 分七层，而非按展馆分。WAIC 2026 分设世博、张江、西岸三大片区，片区划分与产业链位置只有弱相关性——世博展览馆一馆即容纳 733 家展商，横跨从晶圆封测到 AI 陪伴应用的全部环节。

字段一 · 影响力分级（Tier）——判断该公司在所属细分赛道中的位置，不是公司总市值排序。

字段二 · 公司阶段（Corporate Stage）

需要特别提示的是：本届名录中「已上市」的含义与两年前完全不同。2025 年 12 月至 2026 年 7 月，中国 AI 硬科技出现了一轮密集上市窗口——摩尔线程（科创板）、沐曦（科创板）、天数智芯（港股）、爱芯元智（港股）、MiniMax（港股）、群核科技（港股）、曦智科技（港股）先后挂牌，宇树科技科创板注册生效。成熟 在这份图谱里越来越多地意味着「刚刚完成一级到二级的跃迁」，而非「格局已定」。

字段三 · 全球对标（Global Benchmark）——每个赛道结尾以独立色块标注全球头部公司。对标口径分三种，阅读时需要区分：

• 技术锚：定义技术路线与性能基准的公司（如芯片赛道的 NVIDIA）；
• 商业模式锚：验证了付费模型与单位经济的公司（如 Agent 赛道的 Palantir、Sierra）；
• 估值锚：中国标的在一级/二级市场被参照定价的对象（如人形整机的 Figure AI）。

三者经常不是同一家公司，把它们混为一谈是产业链图谱最常见的误读来源。

每个子赛道内部按 Tier → 阶段 → 该环节卡位强度 排序，不按展位号、不按公司规模、不按融资金额。同一公司出现在多个层级时（如商汤同时是模型层与算力层参与者），在每层各自独立评级。

• 展商信息以随附的《WAIC2026 参展商信息扫描》为准（963 条记录、8 大类 39 细分领域），该名录来自公开信息整理，与官网 worldaic.com.cn/exhibitors 可能存在时点差异。名录中存在同一主体在多片区重复登记的情况（如 MiniMax、曙光、中兴），统计口径按记录条数而非法人主体。
• 「缺席补位」仅表示未见于这份名录，不等同于该公司未参与大会——可能以论坛演讲、联合展台、生态合作方等形式出现，也可能是名录采集时点早于最终确认。
• 融资轮次、估值、上市信息引自名录附带字段与公开报道，未经一级市场交叉核验，不构成投资建议。涉及估值的表述均为披露口径而非交易价格。
• 全球对标为分析性判断，取「技术路线可比 + 商业模式可比」双重口径，不代表二者存在竞争或合作关系。

观察一：重心已经彻底从「模型」移到「硬件与算力」。 算力芯片基础设施（226 家）加机器人智能硬件（233 家）合计 459 家，占名录近半；而做基础大模型的只有 20 家，占 2.1%。2023–2024 年那种「百模大战」式的展台密度已经消失——大模型层完成了残酷出清，剩下的公司要么上市、要么估值进入百亿美元量级、要么被巨头吸收。展会展商结构是产业出清程度最诚实的指标之一。

观察二：具身智能是本届唯一同时具备「数量密度 + 资本密度」的赛道。 93 家人形与具身智能展商，且融资强度远超其他环节：它石智航 Pre-A 轮 4.55 亿美元、智平方新一轮近 50 亿元、银河通用 A+ 轮 25 亿元、万境千寻两轮近 20 亿元后估值破 200 亿、跨维智能 B 轮 10 亿元估值超百亿。单笔融资纪录在 2026 年被反复刷新，这是典型的赛道共识形成期特征，也意味着定价已经充分甚至过度。

观察三：结构性缺席比参展名单更有信息量。 DeepSeek、字节跳动（豆包/Seed）、智谱、寒武纪、地平线、优必选、越疆、大疆、快手可灵、旷视——这些各自赛道的头部或标志性公司均未见于名录。缺席的原因各不相同（战略低调、独立办会、渠道属性、B 端导向），但共同结果是：仅凭展商名录无法还原中国 AI 产业的真实竞争格局，必须做补位。本图谱在每个赛道内以 缺席补位 标签补入，第 10 节汇总为完整补位清单。

观察四：应用层的分布极不均衡。 AI Agent/智能应用 87 家、企业软件 SaaS 52 家，数量可观但高度碎片化——绝大多数是成立不足三年、单一场景、缺乏披露融资的早期团队。相比之下物流供应链只有 4 家、农业食品 5 家、零售消费 8 家。这不是这些行业不需要 AI，而是这些行业的 AI 供给方还没有形成可以独立参展的公司形态。

观察五：国资与产业资本的存在感前所未有。 上海国有资本投资、徐汇资本、上海国际科产、国家电网、南方电网、中石油、国家管网、三大运营商、中国电子、中远海运、上港集团均在列。人形机器人赛道的融资方名单里，北京高精尖基金、国家人工智能产业基金、上海具身智能基金、郑州具身智能产业基金反复出现。这条产业链的资金结构，正在从「美元 VC 主导」切换为「国资 + 产业 CVC 主导」，退出路径也随之从并购转向 A 股/港股 IPO。

226 家展商中最硬的一层。本层的核心矛盾不是「有没有」，而是「单卡性能差距」与「集群工程能力」之间的赛跑——国产厂商在单芯片指标上仍落后一到两代，但通过互连、调度与软件栈的集群化补偿，正在把差距转化为可用的实际算力。

本届名录里最拥挤也最分化的一格。2025 年底至 2026 年初的上市潮把这条赛道的头部公司集体推入二级市场，估值锚从「对标英伟达市销率」转为「真实出货与客户结构」。

AI 芯片能否落地，一半取决于这一格。名录中这一层的外资比例是全场最高的——闪迪、西部数据、日月光、是德科技、创意电子、宜鼎国际同台，说明供应链的实际依赖关系并未因叙事而改变。

名录把这一格归入基础设施，但它实际服务的是 L6 具身智能——机器人的力觉、触觉与三维感知全部由这里供给。这也是本届「AI 展」与去年「机器人展」在展商上高度重叠的原因。

智能算力/数据中心/云一格 78 家，是全场第二大细分领域。这一层的显著特征是「国家队 + 上市公司 + 调度层创业公司」三元结构：底层机房与电力属于央国企，硬件属于上市公司，而真正的增量创新集中在算力调度与推理优化这一薄薄的软件夹层。

AI 集群规模扩大后，网络从「配套」变成「性能瓶颈」。这一格的展商结构最传统，也最稳定——上市公司与运营商占绝对多数，几乎没有早期创业公司。

全场占比最低的一格（0.7%），与其产业重要性严重不匹配。这既反映安全公司以 B 端渠道为主、不依赖展会获客，也反映 AI 安全（模型对齐、越狱防护、Agent 权限治理）尚未形成独立的展商品类。

52 家展商（数据智能 33 + 开发平台 19），是全场最被低估的一层。模型能力趋同之后，差异化越来越多来自数据的独占性与工程工具链的效率，但这一层在中国的商业化程度明显落后于美国——名录中缺少任何一家可对标 Databricks 或 Scale AI 量级的公司。

名录中数量最少、早期公司比例最高的一格之一。原因很直接：中国的模型开发工具链主要由巨头以开源或云服务形式免费供给（飞桨、MindSpore、魔搭、ModelScope），独立第三方 MLOps 公司的商业空间被系统性压缩。

137 家展商（占 14.2%），但真正做基础大模型的只有 20 家。这一层已经完成了从「参数竞赛」到「资本与场景竞赛」的转变：头部公司要么已上市（MiniMax、商汤），要么估值进入百亿美元量级（月之暗面约 200 亿美元），中间地带正在快速消失。

需要提前说明的是，中国基础模型的真实格局，由参展与缺席两部分共同构成——名录中最重要的三个缺席（DeepSeek、字节、智谱）恰恰是过去 18 个月全球影响力最大的三家中国模型主体。

资本密度极高的一格。世界模型概念把视频生成与具身智能连成了一条线——这也是极佳视界同时被归入视频生成与机器人两个语境的原因。

数量很少但含金量高——这一格出现了 2025 年国内 AI 应用赛道最大的单笔融资。

「空间智能」是本届热度上升最快的概念之一，其产业意义在于：它是连接生成式 AI 与具身智能的中间层——机器人需要的世界表征，与 3D 内容生成需要的世界表征，本质上是同一个问题。

数量少，且明显向企业服务与出海两个方向收敛。纯 C 端虚拟偶像形态在名录中几乎消失。

名录中最「成熟」的一格——上市公司比例最高，早期公司最少。语音赛道的技术路线已经稳定，竞争回到渠道、硬件绑定与行业深度。

曾经的「AI 四小龙」时代主赛道，如今在名录中只剩 15 家，且头部公司已转型为大模型或行业方案商。这一格是观察 AI 产业代际更替最直观的窗口。

AI Agent/智能应用 87 家 + 企业软件 SaaS 52 家 + 数字营销 18 家 + 传媒内容 16 家 = 173 家，是名录中数量第二、集中度最低的一层。绝大多数是成立不足三年、单一场景、未披露融资的团队。这既是繁荣，也是风险：当一个赛道有 87 家展商而没有一家形成规模化收入时，说明商业模式尚未被验证，而不是市场足够大。

名录中这一格的构成很能说明问题：真正跑出规模的是 RPA 转型而来的老牌厂商与行业垂类 Agent，而数量最多的「通用 Agent 平台」几乎全部是早期公司。

上市公司比例高、增长故事弱。中国企业软件的长期困境（定制化率高、续费率低、客单价低）并未因 AI 出现结构性改变，AI 目前主要以「功能增强」而非「重新定价」的方式进入。

AI 落地最快、收入最真实的应用方向之一——因为营销素材生产的效果可被直接量化，付费意愿不需要教育。

114 家展商，分布极不均衡：医疗 26、能源工业 18、金融 15、政务 15、文娱 12、教育 11，而物流仅 4、农业仅 5、零售仅 8。行业 AI 的分布不取决于行业规模，而取决于该行业是否存在「可被独立公司售卖的 AI 产品形态」——物流与零售的 AI 主要由巨头内化，因此展商稀少。

本层中最厚的一格，也是 AI for Science 落地最实的方向。

这一格的展商结构最「重」：国家电网、南方电网、中石油、国家管网、中远海运、上港集团同台，AI 在此处的角色是嵌入式优化而非独立产品。

233 家展商（24.2%），其中具身智能/人形机器人 93 家，是全场第一大细分领域。这一层与 2026 世界机器人博览会（WRC）的展商重合度极高——两个展会实际上在描述同一条产业链的不同切面：WAIC 看「大脑」，WRC 看「本体与零部件」。

本节的组织方式因此有所调整：整机与大脑合并观察，零部件仅列出在 WAIC 名录中出现的关键环节，完整的零部件图谱请参照 WRC 版本。

2026 年这一格的融资强度已经超过了 2023 年的大模型。需要清醒看待的是：名录中估值超百亿元的公司已有至少六家，而全行业年度真实交付量仍以千台计——定价反映的是十年后的场景假设，不是当前的收入。

完整的零部件图谱见 WRC 版本，此处仅列名录中出现且卡位关键的环节。

两个「下一代交互」赛道，共同特征是技术领先于商业化窗口。

名录中占比仅 1.1%，远低于其产业权重——原因是汽车行业有自己的展会体系（上海车展/北京车展），WAIC 上出现的多是「AI 视角下的汽车」。

名录中的巨头以「平台方 + 需求方 + 投资方」三重身份出现。理解这一层最重要的一点是：中国 AI 产业链的资本结构高度依赖巨头 CVC——名录中至少有 20 家展商的股东名单里出现阿里、腾讯、百度、美团或蚂蚁。

下表汇总本图谱中所有 缺席补位 条目：各自赛道的头部或标志性公司，但未见于随附的 963 条展商名录。这份清单的价值在于——把它与参展名单叠加，才构成中国 AI 产业链的完整视图。

缺席的原因大致可分四类，判读时需要区分：①战略性低调（DeepSeek、字节）；②渠道不依赖展会（奇安信、启明星辰、Momenta 等 B 端/车厂直供）；③有自有发布节奏或独立展会（大疆、科沃斯、埃斯顿、四大家族）；④名录采集时点或口径差异（部分公司可能以论坛、联合展台形式参与）。

➕ 一个值得单独指出的整体性缺口：AI 编码工具。 全球增长最快的软件品类（Cursor/Anysphere、GitHub Copilot、Cognition、Replit）在这份 963 家名录中几乎完全没有对应展商——国内同类产品（通义灵码、豆包 MarsCode、腾讯 CodeBuddy、Trae）全部内嵌于巨头体系，没有独立公司形态。这是中美 AI 产业结构差异最清晰的一处切面。

把前十节的全球对标收敛为一张速查表。「差距形态」一列是本表的重点——它回答的不是「差多少」，而是「差在哪个维度」，因为不同维度的差距，收敛速度完全不同。

注：➕ 表示该公司未见于本届 WAIC 展商名录，为完整性补入。

① 机器人零部件的国产份额提升与整机胜负无关。 无论宇树、智元还是银河通用最终胜出，绿的谐波、灵心巧手、钛虎、卧龙电驱这一层的出货都会增长。这是整条产业链中少数「不需要押注赢家」的环节，也是波动率相对最低的暴露方式。风险在于：零部件的价格竞争会先于整机放量到来，量增价减是常态。

② 上市窗口已经打开，且集中在港股与科创板。 2025.12–2026.07 这七个月内，摩尔线程、沐曦、天数智芯、爱芯元智、MiniMax、群核、曦智密集挂牌，宇树注册生效，乐聚、优艾智合、微亿智造、钛动在途。一级市场的估值锚正在被二级市场重新校准——对于持有一级份额的机构，这是流动性窗口；对于二级投资者，这意味着一批「无可比公司」的标的开始有了同业估值参照。

③ 算力调度与推理优化是国产芯片碎片化的必然产物。 无问芯穹、清程极智、共绩科技这一格在海外并无严格对应者——因为海外没有「七八种互不兼容的国产加速卡」这个问题。这是典型的「约束创造市场」，其存续期与国产芯片生态统一的进度负相关。

① 具身智能的定价已经充分甚至过度。 名录中估值超百亿元的具身智能公司至少六家，单轮融资纪录在 2026 年被反复刷新（它石智航 4.55 亿美元、智平方近 50 亿元、银河通用 25 亿元）。而全行业年度真实交付量仍以千台计，披露收入的公司屈指可数（星动纪元披露订单超 5 亿元已属罕见）。当前定价隐含的是十年后的场景假设。判断标准应当从「融了多少」切换为「交付了多少台、复购率多少、单台毛利多少」。

② 87 家 Agent 公司里，绝大多数不会独立存活。 全球 Agent 的价值捕获集中在「存量工作流软件 + Agent 化」（ServiceNow、Salesforce、Palantir），而非独立 Agent 创业公司。中国的情况更严峻：巨头以免费或近乎免费的方式供给 Agent 开发平台（扣子、百炼）。独立 Agent 公司的生存空间只在两处——高度垂直的行业 know-how（法律、医疗、财税），或者出海。名录中的法律 Agent 集群值得关注，通用 Agent 平台则应保持怀疑。

③ 「AI 展商」不等于「AI 收入」。 名录中大量传统制造、软件与服务公司以 AI 身份参展，但其 AI 相关收入占比往往极低。判断一家上市公司的 AI 暴露程度，应当拆开看三件事：AI 相关收入占比、该收入的毛利结构、以及这部分收入是否具有重复性。展会露出与叙事强度，与这三项均无必然关系——这一点在 WRC 版本的「上市公司业务纯度审计」中有更系统的方法论。

• AI 原生安全——模型越狱防护、Agent 权限治理、提示注入防御。全球已有 Protect AI、Lakera、HiddenLayer 等专门公司，中国名录中近乎空白。随着 Agent 大规模部署，这是确定会出现的需求。
• AI 编码工具的独立公司形态——全球增长最快的软件品类在中国完全被巨头内化。这既是机会（若出现独立公司，将无竞品），也是警示（可能说明该品类在中国无法独立定价）。
• 企业级数据基础设施——中国缺少 Databricks/Snowflake 量级的独立公司。星环科技是最接近的，但规模差距在一个数量级以上。模型能力趋同后，这一层的价值会被重新发现。

使用建议：这份图谱适合用作产业结构的参照系与研究优先级的筛选工具，不适合直接用作投资决策依据。任何具体标的的判断，都应当回到收入结构、客户集中度、毛利率与现金流这四项基本面，而非展会露出或融资新闻。

与《2026 世界机器人博览会（WRC）参展商产业链图谱》配套阅读效果最佳：WAIC 版覆盖从芯片到应用的完整 AI 产业链，侧重「大脑」；WRC 版深入机器人零部件与本体制造，侧重「身体」。两者在具身智能一层交汇。